有效实测！金花房卡批发价/新鸿运大厅牛牛开群怎么买房卡

　　中信建投证券发布研究报告称，宏观因子中，全球增长因子上行，中国经济增长因子继续上行，国内金融条件持续宽松。原油供给因子短期下行。预计2025年8月国内处于普林格六周期的阶段二，建议配置股票。中债久期择时组合三季度最新建议以短久期防御为主，美债建议维持长久期进攻配置。A股上市公司业绩跟踪体系发现二季报沪深300和中证500指数超预期因子高于过去五年均值，精选受益于中国经济内生增长的超预期个股。

　　中信建投主要观点如下：

　　宏观因子跟踪：全球增长上行

　　跨市场全球宏观因子体系表现回顾：全球增长因子上行，中国经济增长因子继续上行，国内金融条件持续宽松。原油供给因子短期下行。全球资产因子近1月较为分化，股票和新兴市场因子短期上涨明显，全球风险资产继续修复。

　　战略配置组合：过去1年收益3.88%，区间最大回撤-0.17%

　　对涵盖股票、债券、商品的7类国内资产，基于资产的风险平价策略权重长期稳定，可作为战略配置组合。该策略年化收益为3.92%，最大回撤-2.37%，夏普比率2.33，双边年化换手率37.70%；过去1年滚动收益3.88%，区间最大回撤-0.17%。

　　战术配置：普林格周期2025年8月维持阶段二，建议配置股票

　　中信建投判断当前中国处于先行指标、同步指标回升，滞后指标回落的状态。根据中信建投改进的普林格周期理论构建的策略，自2016年以来年化收益21.18%，夏普比率1.83，最大回撤-6.38%，过去9年策略均获得正收益。认为当前中国经济正处于该周期体系的第二阶段，模型建议配置股票。

　　债市建议：三季度中债以短久期防御为主，美债维持长久期进攻

　　中信建投构建的中债久期择时组合年化收益6.09%，最大回撤1.06%，季度胜率93.62%。同期基准年化收益5.0%，最大回撤3.38%，季度胜率78.72%。在中债各个期限品种中，三季度以短久期防御为主，配置建议为货币。模型样本外（32个月）绝对收益13.31%。

　　中信建投构建的美债久期择时组合年化收益4.91%，最大回撤4.58%，季度胜率77.48%。同期基准年化收益3.57%，最大回撤16.50%，季度胜率61.26%。在美债各个期限品种中，三季度配置建议为7-10年国债。模型样本外（31个月）绝对收益20.12%。

　　股市细分板块建议：把握权益投资机会

　　根据A股上市公司业绩跟踪体系，从二季报的情况来看，沪深300、中证500的超预期值高于历史平均水平，创业板综超预期值略低于历史同期均值。总体来看，在国内经济复苏背景下，建议把握权益投资机会，精选受益于中国经济内生增长的超预期个股。