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　　咖啡期货价格持续上涨，给咖农带来商机但给零售端带来压力。

　　近日，星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。这让公众将目光又聚焦到了咖啡市场。

　　在瑞幸、MANNER、M stand等品牌大肆扩张和频繁推出新品之下，星巴克这类老牌咖啡企业倍感压力。而最为现实的问题是价格战，9元咖啡一出，零售端不敢提价，然而成本却在上涨，作为全球咖啡价格风向标的美国C型咖啡期货（KC.NYB）价格仍在400美分/磅的高位运行。咖啡期货价格持续上涨，给咖农带来了商机，但同时也给咖啡零售端带来了压力。

　　咖啡期货涨幅堪比黄金

　　咖啡期货的涨幅一度超过黄金。去年12月10日咖啡期货盘中达到336.4美分/磅，这比去年1月2日188.5美分/磅的开盘价，累计涨幅超过7成，远超同期黄金涨幅。

　　今年7月以来，咖啡豆价格在回落到271.09美分/磅之后便再次一路走高，10月23日盘中一度达到437.95美分/磅，再次创下历史新高。目前，咖啡期货价格依然高位运行，截至记者11月8日发稿，美国咖啡期货（KC.NYB）报388.38美分/磅，涨幅2.46%。至11月7日当周，ICE阿拉比卡咖啡期货累涨4.94%，咖啡“C”期货累涨4.30%，相比较而言，ICE原糖期货累计下跌2.08%，ICE白糖期货累跌1.19%，足见咖啡期货价格的坚挺。

　　第一财经记者了解到，造成这一轮咖啡期货价格持续大涨的既有市场方面的因素，也有天气层面的意外。由于气候变化对全球产量的影响，咖啡豆的价格出现波动。今年10月，咖啡豆期货价格持续在高位运行，呈现剧烈波动。太平洋证券数据显示，2025年2月阿拉比卡咖啡期货价格突破每磅430美分，创47年新高，近一年涨幅达118.57%。

　　机构研报显示，虽然目前咖啡豆期货价格创出历史新高，但阿拉比卡咖啡产量仍低于历史最高产量，产量占比逐年下降的趋势更加明显。USDA预计2025/26年度全球阿拉比卡咖啡产量较历史最高产量630万吨（2018/2019年）低47万吨（-7.5%）。从消费结构来看，近年现磨咖啡消费快速增长，对阿拉比卡咖啡的需求旺盛。一方面是产量下降，另一方面是需求增长，全球阿拉比卡咖啡市场的结构性矛盾持续凸显。

　　另一方面，本轮咖啡豆价格上涨也有意外的因素，是受巴西等主要生产国因天气原因减产和资产炒作等影响。巴西在阿拉比卡咖啡产量中占比较