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2025Q1-Q3：营收2.75亿元，同比+47%；归母净利润5335万元，同比+20%公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收2.75亿元，同比增长46.71%，归母净利润5335.46万元，同比增长20.27%，扣非归母净利润5252.01万元，同比增长50.48%。三季度单季营收1.13亿元，同比增长48.46%；归母净利润2271.57万元，同比增长34.15%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.82/0.95/1.14亿元，对应EPS分别为1.23/1.43/1.72元/股，对应当前股价的PE分别为28.1/24.2/20.2倍，维持“增持”评级。

汽车门窗系统延续高增长态势，公司产品矩阵进一步完善2025年前三季度，公司延续了上半年的良好增长态势。汽车门窗系统增幅最为明显，主要原因是该系统所配套的门锁配置、智能化控制器及电机等部件数量增加，公司供货产品类型更加丰富多样。宏观与业务布局来看，收入增长主要得益于两大核心因素：（1）整体汽车市场行情向好，叠加消费提振及汽车更新换代相关政策的推动，带动汽车产销量实现增长，为公司业务提供了广阔市场空间；（2）现有型号产品的供应量持续加大，新增约20%新产品，产品矩阵进一步完善。

公司积极拓展半导体、机器人、军工等领域的应用半导体方面，公司已开始为浙江启尔机电供货。合作初期仅对接现已拓展至多个项目同步推进，供货产品涵盖驱动线圈骨架、悬浮线圈骨架及流量传感器壳体等。

现阶段仍处于供货初期，暂未产生大额销售额。机器人方面，公司生产的精密注塑件可以应用于人形机器人、机器狗、外骨骼机器人等外壳和功能连接杆等塑料部件上，尤其是随着低成本轻量化需求的提高，精密注塑齿轮作为核心零部件将广泛应用于机器人、机器狗等关节模组中。公司在四足机器人领域已实现关节类注塑齿轮产品的样品交付，持续配合客户的设计团队进行相关技术优化；同时，在外骨骼机器人等新兴应用领域积极开展业务洽谈与合作对接，该项目尚在初期。竣工方面，公司已实现军用IGBT芯片精密注塑零部件供应，该类产品凭借高可靠性、耐极端环境及抗干扰等核心特性，最终应用于航空航天等高端领域，可满足其对元器件的严苛性能要求，目前已完成交样，尚未量产。

风险提示：质量控制风险、客户相对集中风险、行业周期性波动风险

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