文章来源:互联网会员:cw01发布时间:2025-11-05 06:30:37
玩家必备教程!皇豪互娱大厅/热玩吧开挂房卡怎么获取”(2025房卡教程)-知乎
Sa9Ix苹果iPhone 17手机即将进入量产阶段。有消息称,富士康最大的iPhone手机代工厂正在展开招聘,提前为苹果iPhone 17手机的生产做好准备。5月24日,富士康方面回应中国证券报记者称,不针对任何客户及产品发表评论
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苹果旗舰手机在全球手机市场,都占据重要的市场份额,所以苹果的热度也就可想而知了。在iPhone 16系列刚上市的时候,就有不少关注iPhone 17 系列的消息。除了数码博主,还有知名的分析师以及一些相关的机构等都会对苹果下一代旗舰机型感兴趣。从90HZ提升到120HZ 近年来,高净值人群持续涌入另类资产领域,部分原因在于永久基金(一种在结构上专门设计为具备更高流动性的基金类型)的激增。但问题在于,流入这类基金的资金往往需要立即投入使用,这可能正在扭曲市场。 可以将这种资金配置模式比作一张面额 100 美元的礼品卡。在传统的非流动性模式下,基金管理人可随意支配这张 “礼品卡”—— 比如在资产 “打折” 时买入。但永久基金的运作逻辑并非如此:若资金未及时投入,这假设中的 100 美元每天都会面临贬值。因此,管理人会受到激励,一有机会就迅速买入资产。 若永久基金在整个市场中占比不高,这种模式或许尚可接受;但随着其规模快速扩张,部分专家担忧,越来越多的管理人正同时进行大规模资金投入,可能引发问题。 乐观来看,这种态势可能会为未来的回报率设定上限;而悲观来看,情况可能会变得十分糟糕。 Marc Nachmann在高盛负责资产与财富管理业务,高盛旗下也拥有 “G 系列” 开放式基金组合,涵盖多种投资策略。Nachmann表示,尽管永久基金的泛滥最终可能限制回报率,但他认为这也会催生差异化,类似 “信贷周期” 的作用。 Nachmann在接受采访时称:“有些人会让资金配置压力左右投资决策。其中一个担忧是,你是否感受到来自永久基金资金流入的过大压力?是否会因为这种配置压力,最终达成那些回报率不佳 —— 或者说质量不高的交易?” Nachmann补充道,他会密切关注这类压力。 “举个例子,我不会给团队设定资金配置目标,因为我最不希望看到的,就是任何人因为任何理由而被迫进行资金配置。” 他说。 根据 PitchBook的数据,目前永久型私募市场基金的规模约为 4270 亿美元;按照当前趋势,未来五年内其总资产规模可能突破 1 万亿美元。相比之下,传统的 “提取型基金”(drawdown funds)市场目前资产规模约为 15 万亿美元,预计同期将增长至 20 万亿美元以上。 除高盛外,许多大型资产管理公司 —— 包括阿波罗全球管理公司、Brookfield和KKR—— 均推出了此类永久基金产品。值得一提的是,多资产管理人可提供跨行业、跨策略、跨资产类别的多元化永久基金,从而能够将资金配置转向他们认为机会最多的领域。 然而,在所有策略中,二级市场可能是市场扭曲风险最大的领域之一。 随着越来越多永久基金涌入市场,这一折价空间正不断收窄。根据 PitchBook 引用Campbell Lutyens的数据,2025 年上半年,永久基金收购二级市场资产的报价平均为资产净值的 91.1%,较整体市场平均定价高出 432 个基点,而 2024 年这一差值仅为 403 个基点。 PitchBook 指出,二级市场交易的竞争已 “让传统买家受挫”,并提到为这类交易提供咨询的律师表示,他们的传统买方客户在拍卖中往往不敌零售基金。 核心问题在于,私募市场涌入过多资金,是否会最终导致 “私募市场溢价” 消失。 盛信律师事务所资产管理业务负责人Rajib Chanda表示:“资金配置是关键问题。人们希望在配置的时间和金额上获得确定性 —— 这对消费者而言是优势,但对投资者而言却是劣势。” 钱达主要负责为拓展投资渠道的另类资产管理人提供产品设计、开发与结构搭建服务。 此外值得注意的是,为流动性所做的这种权衡,并不意味着永久基金的投资者可随时赎回资金。高盛的Nachmann也强调,有必要向零售投资者普及 “半流动性” 不等于 “流动性” 的概念。 “这些都是非流动性的私募资产,因此你不能期望它们具备与公开股票相同的流动性 —— 可以随时买卖。” Nachmann说,“这种投资者教育和信息传达至关重要,进而也会影响资产配置决策:你的资产中,有多大比例可以配置为非流动性资产?”
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