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　　来源：超级巴飞特

　　港股再爆新股赚钱效应，今天的主角是，旺山旺水。

　　不得不说，旺山旺水这名字起的真好，真够旺的！11月6日上市首日，旺山旺水开盘一度狂飙190%，首挂收报82港元，较招股价高145.73%，高居港股涨幅榜首位！

　　公开资料显示，旺山旺水成立于2013年，是一家生物医药企业，聚焦神经精神及生殖健康领域，专注小分子药物的研发与商业化。该公司有九个创新药管线，两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段。

　　很明显，旺山旺水所在的是创新药赛道。这个赛道就不用我多说了，今年是彻底火出圈，爆了一大批相关ETF，我也买了几个，比如520880等，也吃到了肉。

　　最近几个月创新药连续降温，有朋友开始害怕了，问我怎么办，这个见仁见智吧，我个人是坚定看好的，操作上也是“越跌越买”，动力来自哪里呢？

　　最根本的就是，创新药投资的底层逻辑非常坚实，只要这个逻辑不变，完全可以忽略短期的行情波动。中长期看，创新药行情至少有三大支撑：

　　其一，顶层定调，政策全链条支持。十五五规划明确提出全力支持生物制造及创新发展，2025年医保谈判通过形式审查310个，较2024年249个明显增加。商保初步形式审查的目录外产品有121款，为创新药放量打开空间。

　　其二，BD出海井喷式增长。2025Q1~Q3 license-out交易共103笔超2024年全年数量，交易总金额达920.3亿美元，同比增长77%；TOP MNC从中国BD交易数量占全球总数量20%、总金额占比达到39%。

　　其三，龙头药企业绩进入扭亏盈利阶段。多元化盈利模式大大提高创新药企扭亏为盈的可能性， 2025-2027年百济神州、信达生物、康方生物及泽璟制药等实现报表端扭亏为盈。

　　那么，现在的创新药到底算不算便宜，毕竟上半年涨得过于猛烈。我觉得配置性价比依然高。大家不要忘了，拉长时间来看，医药板块此前已经跌了3年多，调整非常充分，尽管年内表现不俗，长周期仍在历史相对低位。

　　另一方面，创新药板块的市值空间非常大，现在才到哪啊？引用东吴证券的分析：2024年全球创新药规模1.1万亿美元，假设2030年增长至1.5万亿美元，未来通过BD全球市占率达到30%，按照12%分成，20倍PE计算，可贡献7.8万亿元人民币市值，对应当前A+H股创新药总市值2.6万亿元人民币，还有200%市值空间！

　　前面说了，我今年买了好几个创新药赛道的ETF，对比下来呢，觉得还是港股的有意思，毕竟弹性高，行情来了，进攻性更强。

　　买ETF其实就是买指数，看了一圈，个人比较青睐的是港股通创新药精选指数，目前跟这只指数的有2只ETF，其中规模更大、流动性更好的是港股通创新药ETF，场内代码是520880，场外的可以看联接基金025221。

　　这只指数特别在哪呢？我看中三点：

　　1、纯粹，全面。完全不含CXO，创新药含量100%。是目前港股通指数中，创新药研发类公司最全的指数。

　　2、龙头占比大。前十大成份股都是大市值创新药龙头，合计权重超71%，集中表征创新药硬核力量。

　　3、风险更可控。对较高活跃度的成份股给予更高权重，对流动性较差的成份股强制降权，有力管控尾部风险。

　　图：截至10月底，恒生港股通创新药精选指数前十大成份股权重合计71.15%

　　来欣赏一下这个指数年内漂亮的走势。最近这两个月的调整期，前期获利盘基本兑现得差不多了吧，目前指数已经走到半年线附近了，我觉得可以开始逢跌低吸了。

　　在此放话，2026年的主线还是创新药，信不信，走着瞧。

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