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　　卓创资讯分析师 李海宁

　　[导语]“十五五”预计房地产市场投资逐步放缓，基建投资也将更加注重投资质量和投资效益，这两个方向的投资变化也将导致沥青市场需求总量下滑，“十五五”时期沥青需求可能成为近三个五年计划的最低水平。

　　根据卓创资讯预测，2025年国内消费量预计在3078.03万吨左右，较2024年增加187.63万吨，增幅6.49%。预计“十五五”时期，沥青消费量明显下滑，未来5年的国内消费量均值在2705万吨，而“十三五”时期五年均值为3179万吨，“十四五”时期五年均值预计为3142万吨，“十五五”可能是近三个五年计划中国内消费水平最低的一个。当然随着道路建设的周期性变化，国内沥青需求可能呈现先降后增的趋势。

　　沥青市场的两大下游分别是公路建设及防水方向市场需求，其中公路建设属于传统基建的主要组成部分，公路建设投资与地方政府财政关联密切，防水市场需求则与房地产施工面积的多少直接强相关，因此基建投资及房地产投资的变化情况会通过影响沥青需求向沥青价格方向传导。从房地产投资及公路方向的基建投资来看“十五五”时期我国的房地产市场发展及基建投资预计都逐步从追求高速增长向追求“高质量发展变化，沥青需求总量将出现较为明显的下滑。

　　房地产告别高增长时代 “高质量发展”成为主要目标

　　房地产的投资情况不仅关系到房地产的后续施工变化及防水方向的沥青需求量，也直接影响着地方政府的国有土地使用权出让收入，从而影响地方财政及相关的基建项目。

　　“十四五”是我国经济增长动力发生重大转变的新阶段，增长驱动正式从房地产转向高科技制造业，同时“新经济”全面超越“旧经济”。从最新的“十五五”公报内容可以看出，未来五年房地产市场将以追求“高质量发展”为主要目标，投资规模方面也将从过去的追求总量高增，转入逐步放缓进入稳定增长的格局，所以对房地产投资增长的预期增速水平也将有所调降。

　　“十四五”时期房企面临高债务问题突出、投资能力不足等问题，“十五五”时期这种状况难以快速扭转，房地产投资体量预计较十四五进一步下降，且随着人口减少、适龄购房人群减少等因素的影响，房地产新开工面积也将较“十四五”时期明显下降，这将直接导致防水市场沥青需求体量的下滑。

　　基建投资逐步放缓 公路项目相对偏弱

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