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　　来源：聪明投资者

　　这是2022年2月的一场长谈。彼时，詹姆斯·安德森（James Anderson）即将从柏基（Baillie Gifford）旗下苏格兰抵押投资信托（SMIT）基金经理岗位上退休。

　　拥有“伟大公司捕手”标签的安德森，有着鲜明的成长股投资，长期主义特质：不靠解释下个季度，也不靠押注美联储的下一次加息，而是把主要精力放在一件更难、也更慢的事情上——理解变化：变化从哪里来，如何扩散，最终会把哪些公司推到怎样的规模。

　　这场近两小时的深度对话由Masters in Business的巴里·瑞特霍尔茨（Barry Ritholtz）主持，他本身也是非常资深的企业家、投资顾问和财经作者。

　　安德森谈得最动人的部分，并不是具体某一只股票，而是他那套自上而下的“变化观”。

　　在他看来，金融市场长期最大的误区，是把世界默认成一个会自动回到均衡的系统：只会发生温和的小波动，然后均值回归。可真正决定长期回报的，往往是少数远离均衡的时刻——技术、组织形态、产业结构发生跳变，非线性地改写了商业版图。

　　但理解变化还不够。安德森更看重的是：谁能把拥抱变化的蓝图执行出来。

　　这也是他对“远见型领袖”的重视。他承认命中率不会高，甚至必须接受失败像风投一样频繁；可真正的颠覆者之所以稀少，恰恰在于他们能在起点就把未来当作“开放式命题”来经营——敢承认不知道这条路会通向哪里，但仍愿意以极长的时间跨度去投入、去试错、去扩张。

　　亚马逊与杰夫·贝佐斯的故事，正是他反复提到的典型：不是某个季度超预期，而是那些当时看起来让利润表难看的决策，后来变成了长期价值的核心。

　　他有句很特别的类比：伟大的公司各有各的独特，平庸的公司却都差不多。

　　这句话几乎概括了安德森的选股哲学：你要寻找的不是“更好一点的平均”，而是“独一无二的例外”；不是拥挤的信息，而是少数真正重要、能被长期验证的结构性变量。

　　这份对话最终把这些抽象判断落到很多具体场景里：为什么欧洲长期卡在“规模化”上，为什么公开市场的季度视角会把讨论带偏，为什么他更愿意从学术与理论界汲取养分，而不是沉迷宏观头条。

　　里面也有不少对于中国投资环境和制度的解读，某种程度而言，安德森非常理解、甚至是赞同中国的决策文化，这大约跟他牛津历史专