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　　xAI 亟需资金支持，特斯拉手握数十亿美元现金。埃隆?马斯克整合两家公司，合情合理。

　　近期硅谷几乎所有人都已意识到，人工智能研发耗资巨大，一众头部初创企业虽争相布局，却均未实现盈利。即便是这位全球首富执掌的人工智能公司，也难逃这一现状。正因如此，我预测埃隆?马斯克明年将采取一项重大举措，保障 xAI 的资金流 —— 将其出售给自己商业帝国中盈利的核心主体：特斯拉。

　　为争夺顶尖人工智能人才，同时搭建超大型数据中心用于训练和运行格罗克（Grok）大模型，xAI 的资金需求极为庞大。据悉，该公司今年每月的烧钱规模高达 10 亿美元。尽管 xAI 已通过外部渠道采购英伟达芯片，但未来数年，要想与头部人工智能企业抗衡，xAI 还需要巨额资金支撑。谷歌、元宇宙平台（Meta）依托盈利的核心业务为人工智能研发输血；而 OpenAI、安索普（Anthropic）等初创竞品的模型商业化规模更大，对投资者的吸引力或许也更强。（不过，马斯克的个人影响力仍不容小觑，部分投资者无论如何都会为他的公司注资。）

　　与此同时，特斯拉截至三季度末持有超 400 亿美元现金。诚然，这家车企需要部分资金投入赛博出租车、擎天柱机器人等前沿探索项目，也需应对核心电动汽车业务未来数年可能出现的盈利下滑压力。但相比 xAI，特斯拉的财务状况对外部融资的依赖度要低得多。

　　马斯克近期多次提及，特斯拉、xAI 和太空探索技术公司（SpaceX）正 “走向融合”，三家企业的合作本就日益紧密。特斯拉已在车辆和擎天柱机器人中搭载格罗克模型，xAI 的数据中心也采用了特斯拉的巨型电池储能系统（Megapack）；马斯克商业版图内的核心高管与技术人才也常跨公司流动。更重要的是，太空探索技术公司已向 xAI 投资，特斯拉也表态考虑参与投资。

　　另一种可能性是太空探索技术公司收购 xAI，但我认为此举远不如特斯拉收购具备可行性，原因有多个，其中包括美国对太空探索技术公司这类国防承包商的限制 —— 其不得雇佣非美国籍员工。该限制已制约了太空探索技术公司与 xAI 的合作，毕竟 xAI 聘用了大量外籍工程师。

　　除缓解 xAI 的财务压力外，特斯拉收购 xAI 对马斯克而言，还有另一重吸引力：这宗以股权为主的交易，几乎必然会巩固他对特斯拉的控股权，因为他在 xAI 的持股比例高于其在特斯拉的持股比例。

　　此外，马斯克本就有整合旗下公司的先例。今年 3 月，xAI 刚完成对 X 平台（原推特）的收购，再多