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【央视新闻客户端】

　　来源：华尔街见闻

　　高盛2026年十大投资主题聚焦：AI基础设施投资转向数据中心内部及电力供应商；医药研发从减肥药转向心血管领域；中国经济增长将超市场预期，技术进步和出口为主要驱动力等。美联储政策、关税裁决等政治不确定性将主导上半年市场。

　　高盛行业研究团队在2026年开年之际发布年度投资主题展望，聚焦从AI基础设施演进到地缘政治不确定性等十大关键领域。这些主题反映了全球市场正经历的深刻转型，涵盖技术革新、医药突破、贸易格局重塑以及能源结构调整等多个维度。

　　高盛在报告中称，AI基础设施投资正进入新阶段，英伟达、微软、亚马逊等传统领军企业股价自去年夏季以来陷入停滞，而博通等新进入者开始崭露头角。在医药领域，减肥药市场出现分化，礼来继续跑赢大盘，但诺和诺德2025年股价已腰斩近半，市场焦点转向明年待批新药及心血管治疗领域的复兴。

　　高盛经济学家预测中国经济增长将超出市场共识，技术进步和出口领先地位将成为主要驱动力。与此同时，美联储政策走向、最高法院对特朗普政府关税政策的裁决、新任美联储主席任命等政策不确定性，将在2026年上半年主导市场情绪。

　　值得注意的是，高盛指出，当前美股估值已达到上世纪90年代末以来最高水平，投资者需在把握机遇的同时保持审慎。

　　AI基础设施深化与电力短缺交易

　　AI投资主题正经历显著转型。英伟达、微软、亚马逊等此前表现稳健的领军企业股价自去年夏季起停滞不前，博通等新公司开始取得进展，谷歌等AI“赢家”开始显现。投资者将目光投向数据中心内部，寻找那些无论使用何种芯片都能支持全球算力建设的公司。

　　美光科技等内存生产商股价飙升，Amphenol和TE Connectivity等连接器公司同样表现强劲。

　　AI基础设施建设中的“电力板块”也在转型，公用事业股票涨势停滞，但燃气轮机供应商GE Vernova持续上涨，Quanta Services和EME等能够安装这些设备的公司继续受益于市场和现场服务的稀缺性。

　　Ryan Hammond在11月18日的报告中指出，下一阶段的交易将涵盖通过采用AI工具提高效率的企业。

　　医药研发重心转移

　　GLP-1减肥药市场的转型更为明显。礼来股价持续跑赢大盘，但诺和诺德2025年股价已损失近半，价格和销量双重压力导致市场对其2026年每股收益预期下调33%。

　　高盛分析师Corinne Johnson指出，投资焦点将转向寻求明年批准的新减重产品。

　　更重要的是，Asad Haider和Salveen Richter团队观察到，随着大量新药和疗法即将获批，生物制药的重心正从肥胖症药物过渡到“心脏病学复兴（Cardiology Renaissance）”，这将开启潜在的大型产品周期。

　　零售边界日益模糊

　　线下销售、在线商务和广告之间的界限正在消失。分析师Eric Sheridan和Kate McShane在各自的展望报告中都强调了这一趋势。

　　Sheridan长期关注这种边界模糊现象，并继续看好电商平台通过广告和营销协议创造盈利收入的机会。

　　McShane也观察到零售商正在进军媒体、会员制和电商等替代收入来源，并强调配送速度、价值主张以及代理商务解决方案的引入将在明年重塑行业格局。

　　中国经济增长超预期

　　高盛经济学家预测中国经济增长将超出市场共识，技术进步和持续的出口领先地位将成为驱动力，即使在关税环境下也能保持优势。

　　经济学家Andrew Tilton、Hui Shan及团队在10月31日的报告中上调了GDP增长预期。该行认为，中国经济复苏对全球贸易和科技格局的影响将是明年的观察重点。

　　生产率驱动利润增长

　　高盛首席经济学家Hatzius及团队指出，随着科技驱动的生产力?/span>
2026年01月03日 17时58分04秒