玩家必看！卡贝大厅房间卡低价渠道!2025已更新房卡-知乎

玩家必看！卡贝大厅房间卡低价渠道!2025已更新房卡-知乎
链接炸金花牛牛房卡添加微客服【cv599599】，进入游戏中心或相关小程序，搜索“微信炸金花房卡”，选择购买方式。完成支付后，房卡会自动添加到你的账户中。

        第二也可以在游戏内商城：在游戏界面中找到 “微信牛牛，斗牛炸金花链接房卡”“商城”选项，选择房卡的购买选项，根据需要选择合适的房卡类型和数量，点击“立即购买”按钮，完成支付流程后，房卡会自动充值到你的账户中。

    第三方平台：除了通过微信官方渠道，你还可以在信誉良好的第三方平台上购买炸金花微信链接房卡怎么搞。这些平台通常会提供更丰富的房卡种类和更优惠的价格，但需要注意选择的平台以避免欺诈或虚假宣传。

购买步骤：

    1：打开微信，添加客服，进入游戏中心或三分钟讲解“炸金花微信链接房卡怎么搞”获取房卡教程

    2：搜索“炸金花微信链接房卡怎么搞”，选择合适的购买方式以及套餐。

    3：如果选择微信官方渠道，按照提示完成支付，支付成功后，房卡将自动添加到你的账户中。

    4：如果选择第三方平台，按照平台的提示完成购买流程，确认平台的信誉和性。

    5：成功后，你可以在游戏中使用房卡进行游戏。

注意事项：

  来源：资事堂

 DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！ 但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

 从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。 而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

     01  

     百亿量化私募阵营“缩水”房卡添加微客服【cv599599】

智通财经APP获悉，申万宏源证券发布研报称，25Q4主动权益型公募基金增配科技制造（通信/汽车/机械）、周期（有色/化工/建材）、服务消费（社服）及非银金融；减配传媒、计算机、军工、地产及医药等行业。

基于PB-ROE框架，结合盈利预期、估值与机构持仓三维度，有色金属、基础化工、电力设备以及AI应用、军工等主题方向，在2026年盈利预期向上、估值合理且拥挤度适中的背景下，具备配置吸引力。

申万宏源主要观点如下：

一、主动权益型基金行业配置特征：拥抱AI，布局复苏。25Q4主动权益型公募基金增配科技制造（通信/汽车/机械）、周期（有色/化工/建材）、服务消费（社服）及非银金融；减配传媒、计算机、军工、地产及医药等行业。

抢跑26年复苏预期，增配顺周期行业。2025Q4突出特征是顺周期行业获明显增配。全球定价的有色金属在美元信用、地缘与流动性预期推动下，持仓占比提升2.1个百分点至8.0%，创历史新高，配置系数达1.7倍，接近历史峰值。同时，处于基本面底部、具备涨价或反内卷预期的基础化工、汽车、建材、钢铁等行业也获增持，持仓占比分别为3.2%、5.1%、0.7%、0.4%，配置系数分别为0.79、1.24、0.91、0.44倍。此外，在海南封关及2026年消费政策预期下，社会服务板块持仓小幅提升至0.3%，配置系数0.5倍，仍处于历史低位。

另外，基本面良好但25年涨幅不足的非银也获得增配。非银金融在2025年涨幅相对落后、但基本面稳健的背景下获增配，持仓占比为2.4%，处于历史33%分位，配置系数0.37倍。以沪深300为基准，非银金融是仅次于银行的第二大低配行业，相对指数低配7.4个百分点。（银行低配9.5个百分点，其余典型低配行业为食品饮料，低配3.1个百分点；公用事业，低配2.6个百分点；计算机，低配2.2个百分点）。

AI拥抱持续，通信持仓创历史新高。

1）2025Q4公募持仓最显著的特征仍是AI赛道拥抱。电子行业持仓虽较上季的25.7%小幅回落至23.9%，仍居所有行业首位，配置系数为2倍，处于历史70%分位。通信板块更为突出，持仓占比提升1.8个百分点至11.1%，创历史新高，配置系数超3倍，居行业之首。个股层面，中际旭创与新易盛首次取代宁德时代和腾讯控股，成为公募前两大重仓股。

2）整体TMT持仓占比为38%，较上季回落2个百分点，但仍高于2015年互联网行情高点（约30%）及2022年新能源持仓峰值。传媒与计算机持仓分别为1.3%与1.6%，处于历史低位并继续被减持。展望2026年，随着AI应用趋势深化，相关产业链，尤其是应用环节（包括港股互联网）有望再度获增配。

3）复盘历史，单一行业持仓接近或超过20%后，往往在高位震荡2?5个季度，不一定立即回落。持仓高点常同步或略领先于股价高点，而行业基本面顶点通常滞后1?3个季度。短期内预计AI拥抱在一季度流动性、产业事件催化下有望延续，2026年下半年需重点关注产业资本动向。

减持行业集中在地产、医药/消费、军工/新能源及TMT内部的部分板块。地产持仓进一步下行，持仓占比和配置系数分别为0.3%和0.24倍，均为历史最低。消费中主要是美容护理、农林牧渔、家电、纺服遭到减仓，其持仓占比分别为0.1%、1.0%、2.6%和0.2%，配置系数除家电外为1.35倍，其余均小于1，低于市场标配。另外，医药在基本面磨底中持续遭遇减仓，目前主动权益型基金已达8.2%，为历史最低，配置系数为1.41倍，剔除医药主题基金后持仓仅为3.7%，配置系数为0.64倍，几乎为历史最低。军工除航天装备（主要是商业航天主题）外其余细分领域均遭减仓，25Q4行业整体持仓下降0.3个百分点至2.7%，配置系数0.91倍，低于市场配置。另外电力设备中的风电和电池也遭减仓，行业整体持仓11.5%，配置系数1.57倍。

二、主动权益型基金的净值表现：净赎回压力减小，赚钱效应逐步回暖。展望2026年市场，公募基金有望进入正反馈循环中。

25Q4普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金整体仓位分别回落1.2、1.4和1.4个百分点至88.3%、86.7%和76.3%，仍处于较高水平。2025年科技主线行情下主动权益型基金赚钱效应扩大，超额修复明显。2025全年，主动权益型公募基金净值涨幅中位数为25.8%，弱于创业板指和科创50，与中证500和国证2000基本相当，强于中证1000、沪深300和上证指数。2024Q3以来，科技行情运行1年多，主动基金中位数上涨超50%，但时间和空间尚未演绎到历史高位（历史上行区间大多2年左右，公募基金收益率中位数最高可到200%以上）。行为金融上基民倾向于赎回修复至成本线附近的产品，25Q4主动权益存量赎回1320亿份，单季度净赎回727亿份，相比Q3净赎回压力有所缓解。

三、被动型公募基金：ETF规模与持股市值占比双双再创新高

2025年ETF规模持续上行，2025Q4股票型ETF总规模接近3.8万亿元，ETF持股市值占比为3.9%，均创新高，且为连续第五个季度超过主动权益型公募基金持股市值占比（25Q4为2.9%）。25Q4股票型ETF资金净流入为主，2026年1月以来已净流出3000多亿元。宽基ETF中，25Q4中证A500冲量明显，2026年以来多数宽基指数大幅净流出。行业ETF，25Q4券商、医药、机器人、有色行业ETF份额显著增加；2026年以来软件、传媒、电网、卫星、有色、化工、港股科技类ETF净流入显著。

四、基金经理观点与基于PB-ROE框架的行业多维比较

2025Q4季报显示，基金经理普遍看好产业趋势明确、出海可实现、政策有支撑的领域，如算力、半导体、有色、储能锂电、创新药与医疗器械、军贸与商业航天、化工钢铁等，这些共识已在持仓中体现。

基于PB-ROE框架，结合盈利预期、估值与机构持仓三维度，有色金属、基础化工、电力设备以及AI应用、军工等主题方向，在2026年盈利预期向上、估值合理且拥挤度适中的背景下，具备配置吸引力。

五、风险提示：1）公募基金仅为市场资金的一部分，不具有全面代表性；2）基金季报数据有时间滞后性；3）本文分析均以基金季报披露的前十大重仓股为口径，与基金全部重仓股相比存在一定误差。

（