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12月26日，国家创业投资引导基金正式启动。

谭主了解到，该基金最大的特点，是针对科技领域“投早投小”——“早”是指那些融资轮次靠前的早期项目，“小”是指那些规模小的初创企业。

投向这些领域，也就意味着投向高风险。

在当前外部环境不确定性加剧、部分国家意图“脱钩断链”的情况下，我们推出引导基金，直面风险，就是要清晰传递一个信号：

无论外部环境如何变化，我们创新的步伐，不会停。

专业人士告诉谭主，引导基金的重点，是聚焦战略性新兴产业和未来产业，支撑原创性、颠覆性科技创新和关键核心技术攻关。

临近年终，国家带动社会资本一起“下场”，提前谋篇布局，先直面风险。

“国家级”引导基金有不少，一般的“国家级”引导基金侧重某个行业或领域，而国家创业投资引导基金，更为特殊。

按照募集方式，“基金”大体可以分为两类。

一种是公开向普通人募资的基金，比如我们在一些App里就可以购买的股票型基金或债券型基金。

另一种是私募基金，只面向专业机构以及满足一定条件的“合格投资者”。

我们在相关报道中经常看到的“天使轮”“A轮”“B轮”……本质上都是非公开的股权融资，其资金来源便是私募形式的资本。

传统的创投基金存续期通常只有7-10年，且到期必须退出分配。但一项技术从概念、研发到量产后获得投资回报，需要更久的时间。

这导致大部分VC/PE只会投资已接近商业化或已经成熟的项目。因此，从现实情况看，真正投向最早期创新的资本长期不足。

相关数据显示，2025年上半年，整个创投市场中，流向早期投资项目的资金仅占9%左右。大量资本集中在相对成熟、风险已显著下降的阶段。

真正“最早”的种子轮、天使轮，始终是资本最谨慎的环节。

这期间最需要钱，却最难融到钱。

以生物医药领域为例，有一种说法是，研发一款新药，往往需要花费10年时间、投资26亿美元，而成功率仅有10%。

因此，业内也将科创企业从实验室走向市场的阶段，称为“死亡之谷”。如果没有长期资本托底，很多技术都走不出实验室，更走不到市场。

并且，这种投资一般会出现回购条款，或者业绩对赌条款。随着技术的不断发展，无论是技术突破所需要的资金量，还是技术能否转化成应用的风险，都呈上升的趋势。在这样的情况下，“投资者不敢投，创业者不敢拿”的矛盾也愈发突出。

也正是在这样的现实背景下，国家创业投