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　　来源：牛钱网

　　嘉宾介绍：张环宇，浙商中拓智研交易部新能源行业研究员，主要负责碳酸锂等相关品种的研究。浙江大学金融硕士，山东大学统计学学士，拥有碳酸锂期货、现货研究经验，对碳酸锂产业链有较深的了解，善于碳酸锂供需结构分析研究、数据推演以及逻辑提炼，对基本面数据变动敏感，善于将之运用于行情分析之中。

　　近期，碳酸锂市场强势崛起，成为市场关注焦点。价格自底部7.2万元/吨一路流畅上涨至13万元/吨，近期更是出现加速行情。当前市场处于“供应瓶颈与需求强劲”的现实，与“远期供需紧平衡”的预期交织状态，价格走势需聚焦于供应释放节奏与需求持续性的验证。

　　一、行情回顾：多因素驱动流畅上涨，供需紧平衡预期强化

　　本轮上涨行情始于10月中下旬，其核心驱动在于供应增长受限与储能需求爆发的供需错配现实，以及市场对2026年供需转向紧平衡的预期强化。

　　1．上涨阶段梳理：

　　启动与验证（10月中下旬-11月初）：行情启动于下游头部电池厂接货意愿增强。随后，10月、11月、12月连续出现月均万吨级别的去库，强劲的储能需求得到验证，推动价格第一波试探性上涨。

　　预期博弈与突破（11月）：11月初，因“减压窝”矿复产传闻，盘面出现回调。但随后复产评估报告显示复产时间远不及预期，叠加需求强劲的基本面，价格重启上涨，接连突破关键压力位。

　　加速上行（12月至今）：进入12月，在“减压窝”矿复产时间不断推迟（现预期至春节后）、储能需求持续强劲、叠加有色金属板块宏观情绪带动下，价格走出最流畅的加速行情，两周内从9万元/吨附近涨至13万元/吨上方。

　　二、基本面分析：供应瓶颈凸显，需求韧性超预期

　　1．供应端：阶段性见顶，矿端是核心制约

　　产量已达阶段高位：自10月下旬起，碳酸锂周度产量已处于偏顶部位置，供应端释放到达阶段性极限。

　　矿端是核心瓶颈：

　　国内矿：头部云母矿（如“枧下窝”）复产时间一再推迟，卡在安全许可证审批环节，复产不及预期。锂辉石开工率已达70%左右的历史高位，锂云母、盐湖等其他原生锂资源开工率也处于偏满状态。

　　进口矿：全年锂精矿进口量增长有限。尽管11月有非洲矿集中到港，但存在时间滞后性，难以匹配需求的快速爆发。南美盐湖碳酸锂进口表现亦不及预?br />